За 4 роки російської війни Україна витратила на обслуговування державного боргу без повернення основної суми 1,3 трлн грн. Для порівняння, це майже дорівнюєрічному бюджету країни станом на 2021 рік, зазначає колишній керівник управління ринку капіталу Міністерства фінансів Олег Белінський.
Парадоксально, та найбільшу частину виплат отримали не комерційні банки, а кредитори, ті, від кого залежить фінансова стабільність держави під час війни.
Держборг України з’їв річний бюджет: скільки коштують відсотки у 2022–2025
За даними Белінського, структура виплат за чотири роки виглядає наступним чином:
- ОВДП через Нацбанк: 469,5 млрд грн,
- ОВДП через інші банки та бізнес: 573,1 млрд грн,
- Внутрішній борг разом: 1,04 трлн грн (80% усіх відсоткових витрат),
- МВФ: 144,8 млрд грн,
- Інші міжнародні фінансові організації (Світовий банк та інші): 89,7 млрд грн,
- Іноземні приватні кредитори (євробонди): 25,2 млрд грн,
- Країни G7: 2,4 млрд грн.
Левова частка виплат під час війни пішла на підтримку фінансової стабільності, а не на комерційний прибуток.
Військовий збір та податок на прибуток не покривають борги: фінансовий парадокс України
Ситуація стає ще більш вражаючою, якщо порівняти виплати за боргом із податковими надходженнями. Так, військовий збір, який створювався як податок на підтримку армії, суттєво відстає від обсягу відсоткових витрат.
- 2023 рік: надходження військового збору — 35 млрд грн, а виплати за відсотками — 247,4 млрд грн (у 7 разів більше).
- 2024 рік: військовий збір — 50–60 млрд грн, відсотки — 420 млрд грн.
- 2025 рік: очікувані надходження від військового збору — близько 163 млрд грн, виплати — 480 млрд грн.
Навіть при значному підвищенні ставок, податки “не тягнуть” на покриття витрат на відсотки. Загалом це ставить під сумнів ефективність обраної політики в умовах війни.
“Навіть після радикального підвищення податків у 2025 році, весь військовий збір України покриває лише одну третину (34%) виплат за відсотками, які ми платимо установам „за стабільність“. Або якщо взяти податок на прибуток підприємств проти сплати відсотків. Тут ситуація ще більш парадоксальна. Весь прибуток усього українського бізнесу, з якого сплачується податок, фактично йде на обслуговування боргу”, — пише Білінський.
Податок на прибуток бізнесу повністю йде на обслуговування боргу
Аналітика Белінського показує, що виплати за відсотками “з’їдають” весь прибуток українського бізнесу:
- 2023 рік: податок на прибуток — 217 млрд грн, відсотки — 247 млрд грн
- 2024 рік: податок на прибуток — 270 млрд грн, відсотки — 420 млрд грн
- 2025 рік: податок на прибуток — 285 млрд грн, відсотки — 480 млрд грн
“Тобто увесь податок на прибуток, який заробляє кожна компанія в Україні повністю (на 100%) йде на виплату відсотків, і цього все одно не вистачає. І тому інституційні установи кажуть підіймати податки бізнесу. Так і воюємо. Скоріше за все з власним бізнесом”, — підсумував Белінський.
Економічний тиск та майбутні виклики
Ситуація змушує міжнародних донорів радити підвищувати податки для бізнесу. Але одночасно це створює фінансовий тиск на українські компанії, які вже працюють у складних умовах війни.
За чотири роки повномасштабної війни Україна витратила на відсотки понад трильйон гривень, причому більшість коштів спрямовано на підтримку стабільності держави. Виплати значно перевищують надходження від військового збору та податку на прибуток бізнесу.
Навіть радикальні зміни не здатні повністю компенсувати витрати. Економіка України залишається у ситуації, коли вона працює переважно на кредиторів, а не на власний розвиток.
Держборг України перевищив 9 трильйонів гривень
Наприкінці 2025 року державний борг України сягнув рекордних 9 042,7 млрд грн. На 29,5% більше у гривневому еквіваленті порівняно з попереднім роком, свідчать дані Міністерства фінансів.
Зростання боргу зумовлене насамперед довгостроковими кредитами від міжнародних партнерів.
Зовнішні кредити домінують у структурі боргу
Станом на кінець 2025 року 75% державного та гарантованого боргу — це зовнішні зобов’язання. Основними кредиторами виступають країни G7 та Європейський Союз.
У 2025 році головним джерелом фінансування бюджету стали:
- Кредити країн G7 — 37,9 млрд доларів,
- Позики ЄС — 12,1 млрд доларів.
Варто відзначити, що борги за пільговими кредитами ЄС зросли на 1,654 трлн грн. Погашення позик і відсотків має “канікули”. Перші виплати за програмою Ukraine Facility почнуться через 11–12 років, а частину відсотків може покрити ЄС.
Кредити ERA взагалі не лягають на бюджет України. Їх планують погашати коштом прибутків від заморожених активів Росії, що дозволяє зменшити тиск на платників податків.
Війна як ключовий фактор збільшення боргу
За оцінками президента Володимира Зеленського, рік війни обходиться Україні у 120 млрд доларів. Витрати прямо відображаються на держборгу та зобов’язаннях держави.
Міністерство фінансів прогнозує, що у 2026 році співвідношення боргу до ВВП зросте до 106%. Номінальний держборг перевищить 10 трлн грн.
