Мільярдер та засновник інвестиційної компанії Bridgewater Associates Рей Даліо закликав інвесторів переглянути структуру своїх портфелів через ризик погіршення боргової ситуації у США. На його думку, надмірне боргове навантаження країни може створити проблеми для фінансової системи та послабити позиції традиційних активів.
Даліо рекомендував зменшити частку державних облігацій, диверсифікувати вкладення між різними активами та країнами, а також виділити 10–15% портфеля на золото. Крім того, інвестор радить додати до портфеля “трохи” біткоїна.
Даліо попередив про боргові проблеми США
За оцінкою Даліо, цього року доходи уряду США становитимуть близько $5,5 трлн, тоді як державні видатки сягнуть $7,5 трлн. Таким чином, бюджетний дефіцит становитиме приблизно $2 трлн. Водночас лише процентні виплати за державним боргом можуть досягнути близько $1 трлн.
Додатковим фактором тиску залишається необхідність рефінансувати близько $10 трлн боргу. Даліо вважає, що без суттєвих змін у бюджетній політиці боргова криза у США може виникнути “через три роки, плюс-мінус два”.
На його думку, Вашингтону необхідно скоротити бюджетний дефіцит приблизно з 6% до 3% ВВП. Для цього, за словами інвестора, потрібно одночасно скоротити державні витрати, збільшити податкові надходження та знизити процентні ставки.
Даліо зазначив, що подібні проблеми спостерігаються не лише у США. Схожі фіскальні виклики, за його оцінкою, стоять перед Великою Британією, Китаєм та Японією.
На цьому тлі інвестор рекомендує відмовлятися від надмірної концентрації в облігаціях і розподіляти капітал між різними країнами та класами активів.
“Я очікую, що негрошові активи, не створені урядами, такі як золото та біткоїн, почуватимуться відносно добре”, — написав Даліо.
Золото залишається головним захисним активом
Даліо вважає, що погіршення фіскального становища може підвищити привабливість активів, які не залежать безпосередньо від рішень урядів та центральних банків. Саме до таких активів він відносить золото та біткоїн.
Його рекомендації з’явилися на тлі зростання дохідності довгострокових казначейських облігацій США до багаторічних максимумів. Додатковий тиск на американський держборг створює продаж казначейських паперів з боку Японії.
За словами Даліо, збільшення витрат на обслуговування державного боргу зрештою може змусити уряди погодитися на вищі процентні ставки або центральні банки — викуповувати боргові зобов’язання за рахунок емісії грошей. Такий сценарій здатен посилити тиск на національні валюти та спричинити додаткове зростання інфляції.
Даліо і раніше звертав увагу на роль золота як захисного активу. За його оцінкою, у 2025 році золото стало найкращою інвестицією, а його дохідність у доларовому вираженні становила 65%.
Водночас інвестор не вважає біткоїн повноцінною заміною золоту. Він визнає першу криптовалюту альтернативним активом, але наголошує, що ринок біткоїна залишається значно меншим і ризикованішим.