Держави з різних куточків світу все частіше звертаються по фінансову підтримку до Міжнародного валютного фонду. Попри те, що залучення кредитів є звичною практикою, основний обсяг позик зосереджений у невеликої групи країн.
Про це свідчать дані, оприлюднені аналітичною платформою Visual Capitalist із посиланням на статистику МВФ.
Лідером залишається Аргентина, яка суттєво випереджає інших за рівнем заборгованості. Проте, у 2026 році саме Україна та українці зайняли друге місце у переліку найбільших боржників.
Аргентина — беззаперечний лідер за боргом
Аргентина давно перестала бути просто найбільшим позичальником МВФ — вона стала окремою категорією високого ризику. Понад 60 млрд доларів боргу, як індикатор десятиліть макроекономічних дисбалансів, циклів інфляційних криз, валютної нестабільності та постійних програм МВФ.
Країна фактично живе в циклі: інфляційний сплеск, девальвація та нова програма з МВФ.
Україна, Єгипет і Пакистан — серед найбільших позичальників
Одразу за Аргентиною формується група країн, які не настільки масштабні за боргом, але критично залежать від підтримки фонду. Серед них — Україна, Єгипет і Пакистан.
Для України борг понад 15 млрд доларів — це передусім інструмент фінансової стабілізації в умовах війни. Проте, борги потрібно буде повертати. Для Єгипту і Пакистану боргові обтяження — це спосіб втримати баланс платіжної системи та уникнути глибокої валютної кризи.
Якщо абсолютні цифри формують заголовки, то реальні ризики часто приховані у відносних показниках. Суринам став найбільш показовим прикладом.
Його борг до МВФ у відсотках до ВВП — один із найвищих у світі. Дефолт 2020 року лише закріпив тенденцію, змусивши країну перейти до жорсткої моделі бюджетної дисципліни.
Проте, найбільша концентрація позичальників представлена не серед великих економік, а в Африці. Тут десятки країн мають програми з МВФ, хоча їх борги відносно невеликі.
Причина — структурна вразливість:
- залежність від сировини,
- обмежені податкові надходження,
- висока чутливість до глобальних шоків.
У результаті кредитування стає не винятком, а постійною частиною економічного циклу.
Як працює валюта МВФ та коли повертати борги
Ключова відмінність МВФ від класичних кредиторів — формат фінансування. Йдеться не про долари чи євро, а про спеціальні права запозичення, які базуються на кошику провідних валют.
Це дозволяє країнам швидко отримувати ліквідність, конвертуючи СПЗ у тверду валюту. Фактично, МВФ виконує роль глобального стабілізатора, надаючи доступ до ресурсів у моменти, коли ринки закриті або занадто дорогі.
Однак гроші МВФ ніколи не бувають “безкоштовними”. Умови програм майже завжди передбачають скорочення витрат, реформу податкової системи та посилення монетарної політики. Саме цей етап проходить Україна, балансуючи в боротьбі за фінансування та економічної стабільності.
Борг, який не видно: як зростає фінансове навантаження українців
Державний борг України вийшов на рівень, непорівнянний із розміром економіки. У практичному вимірі це означає одне — фінансові зобов’язання держави дедалі більше трансформуються у довгострокове навантаження на громадян.
Один із показників оцінює частку державного боргу на кожного українця у сумі близько 7200 доларів. Це приблизно дорівнює доходу пересічного громадянина за 15 місяців.
Ефект накопичення: борг стає спадщиною
Український борг не є продуктом одного періоду — це результат накопичення рішень протягом багатьох років. Кожна економічна криза, дефіцит бюджету чи необхідність перекредитування додає новий шар до загальної суми.
Після 2020 року динаміка змінилася. Спочатку — пандемія, яка змусила уряди по всьому світу різко збільшити витрати. Потім — повномасштабна війна Росії, що перетворила державні фінанси на інструмент виживання. У таких умовах запозичення стають не вибором, а вимогою.
Менше населення — більший тиск
Один із найменш очевидних, але ключових факторів — демографія. Масштабна міграція українців змінює базу, на яку розподіляється борг.
Чим менше економічно активного населення залишається в країні, тим вищим стає умовний показник боргу на людину. Проте, критично важливо розуміти структуру зобов’язань. Значна частина зовнішнього фінансування надходить у формі пільгових кредитів або грантів.
Іншими словами, фактичний обсяг боргу — це лише частина картини. На ділі цифри зовсім інші.
Раніше стало відомо, що ЄС може прив’язати кредит Україні на €90 млрд до податкових реформ, зокрема змін у спрощеній системі. Обговорюється впровадження 20% ПДВ для частини бізнесу. Очікувані надходження — до 40 млрд грн, однак підприємці попереджають про зростання податкового тиску.
