Dragon Capital знизила прогноз зростання української економіки у 2026 році з 1,5% до 1%. Головна причина — війна сильніше, ніж очікувалося, вдарила по цивільному бізнесу та споживанню. ОПК залишається єдиним сектором, який підтримує ВВП.
Про це повідомила директорка аналітичного департаменту та головна економістка Dragon Capital Олена Білан, передає Interfax.
Українська економіка входить у другу половину 2026 року з гіршими перспективами, ніж очікувалося кілька місяців тому. Dragon Capital переглянула прогноз реального зростання ВВП на цей рік до 1% із попередніх 1,5%.
“Ми прогноз по зростанню економіці в цьому році переглянули вниз, як кажуть англійською – downgrade. Це викликано тим, що ми бачимо багато більший негативний вплив ескалації війни на всі сектори, на багато секторів поза межами нашого оборонно-промислового комплексу”, – сказала Олена Білан.
Оборонка тримає ВВП, решта економіки падає: прогноз Dragon Capital на 2026 рік
На тлі погіршення ситуації в цивільній економіці оборонно-промисловий комплекс залишається головним джерелом приросту.
Dragon Capital оцінює його внесок у зростання ВВП приблизно в 1,5 відсоткового пункта. Це більше, ніж торік. Причина — більше фінансування оборонного виробництва, зокрема коштом міжнародної підтримки ЄС у межах Ukraine Support Loan.
Окремим напрямом стане пряме зовнішнє фінансування виробництва дронів. Для ОПК це означає збільшення доступного ресурсу навіть за умов, коли інші сегменти економіки стикаються з критичними обмеженнями.
Але цього недостатньо, щоб компенсувати погіршення ситуації в решті економіки.
Споживачі почали поводитися обережніше
Один із найбільш показових сигналів — зміна динаміки споживання населення.
Внутрішній попит був двигуном української економіки в попередні роки. Тепер війна та зростання невизначеності змушують населення обережніше витрачати гроші. Проблема, за оцінкою Dragon Capital, не стільки у відсутності грошей, скільки у рівні стресу та невизначеності, які впливають на рішення споживачів.
Для економіки це критично: слабший попит означає менші продажі бізнесу, нижчу активність підприємств і повільніше відновлення.
Чорне море — окремий ризик для ВВП
Ще один фактор — логістика. Руйнування інфраструктури ускладнює роботу бізнесу, а зупинка чорноморських портів створює додаткову загрозу для експорту. Частину аграрних вантажів у разі такого сценарію можна буде перенаправити через дунайські порти. Проте повністю компенсувати втрати це не дозволить.
У Dragon Capital оцінюють ефект повної зупинки чорноморських портів у 1–1,5 в.п. ВВП у річному вимірі. Для показника за 2026 рік вплив буде меншим — приблизно 0,5–0,7%, оскільки ризик реалізується не протягом усього року.
Зима додасть проблем
До прогнозу також закладені складнощі з енергетикою в зимовий період. Додатковий тиск створюватимуть нові торговельні обмеження ЄС. У масштабі всієї економіки їх ефект не виглядає критичним. Водночас для окремих галузей, зокрема металургії, наслідки можуть бути відчутними.
У підсумку Dragon Capital очікує скорочення економіки поза ОПК приблизно на 1%. Ще на початку року аналітики розраховували не на спад, а лише на зупинку зростання цивільного сектору.
Україна все далі від оптимістичного сценарію
Для порівняння, наприкінці липня НБУ підвищив прогноз зростання ВВП у 2026 році до 1,8%. МВФ у червні-липні, навпаки, знизив очікування до 1-1,6%.
Уряд також переглянув прогноз — замість 2,4% зростання, на якому базувався держбюджет, тепер очікується 1,6%.
Раніше Європейський банк реконструкції та розвитку оприлюднив новий прогноз розвитку економіки України, виходячи з реалістичного сценарію — бойові дії з Росією триватимуть протягом усього 2026 року. Попередні прогнози ЄБРР були значно оптимістичнішими.