Агенція Fitch Ratings 23 травня вдруге поспіль підтвердило довгостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті на рівні “обмеженого дефолту”. Однак панікувати, як вважають експерти, не потрібно.
Подробиці аналізу Fitch Ratings містяться у його пресрелізі.
Хоча подібне формулювання звучить загрозливо, воно насправді лише відображає реальність воєнної економіки України, в якій вона не може повноцінно обслуговувати зовнішні комерційні борги. Однак важливо те, що країна відповідально продовжує виконувати свої зобов’язання всередині держави.
Що означає поняття “обмежений дефолт”
По-перше, такий статус не означає повний дефолт. Це – технічне визначення, яке вказує на відсутність повноцінної реструктуризації зовнішніх боргів. Серед неврегульованих зобов’язань:
- ВВП-варанти на 2,6 млрд доларів,
- кредит Cargill на 0,7 млрд доларів.
І хоча компанія “Укренерго” вже досягла угоди з тримачами “зелених” облігацій на 825 млн доларів, Fitch чекає на ширше врегулювання зовнішніх боргів, щоб змінити статус України.
Однак Україна продовжує обслуговувати внутрішній борг, переважно перед Нацбанком і держбанками. І лише 1,1% внутрішнього боргу належить іноземцям. Це підкреслює стабільність фінансової системи у межах країни, попри війну.
Прогноз на майбутнє
Fitch прогнозує, що дефіцит держбюджету зросте до 19,3% ВВП у 2025 році. Причина – масштабні військові витрати та потреби у відновленні. Так, на відбудову країни протягом наступного десятиліття потрібно 524 млрд доларів. Це у 2,8 раза перевищує ВВП України за 2024 рік.
Зазначається, що у 2024 році реальний ВВП України зріс на 2,9%, а на 2025 рік прогноз ще нижчий – 2,5%. Причини – складна ситуація на ринку праці, атаки на енергетичну інфраструктуру та втрати у промисловості, зокрема через закриття шахти в Покровську.
На 2025 рік уже передбачено 55 млрд доларів міжнародної допомоги, однак фінансова підтримка на подальші роки – невизначена. Це може вплинути на макрофінансову стабільність. Тому МВФ формує “подушку безпеки” у вигляді резервів: 9,1 млрд доларів на 2025 рік та 8,4 млрд доларів на 2026 та 2027 роки.