Європейський центральний банк відмовився підтримати план ЄС щодо надання Україні позики в розмірі €140 млрд під заставу заморожених російських активів, що зберігаються у бельгійському депозитарії Euroclear. Рішення ЄЦБ ставить під сумнів можливість запуску так званого “репараційного кредиту” та ускладнює формування фінансової подушки для Києва на 2026 рік.
Про це пише Financial Times.
Репараційний кредит для Києва заблоковано — що далі з €140 млрд
За даними FT, ЄЦБ дійшов висновку, що пропозиція Єврокомісії суперечить мандату фінансової установи. План передбачав, що держави ЄС нададуть гарантії за кредитом, але у разі кризової ситуації не зможуть швидко мобілізувати кошти. Щоб уникнути фінансового стресу, Брюссель запропонував ЄЦБ виступити кредитором останньої позики для Euroclear. Регулятор відмовився, аргументуючи, що фактично прирівнювалося до прямого фінансування урядів, що заборонено договорами ЄС.
Бельгія ставить бар’єри для України
Паралельно проти використання заморожених російських активів для позики виступає Бельгія. Прем’єр Барт де Вевер назвав схему “репараційного кредиту” фундаментально хибною та наполягає на наданні безумовних юридичних гарантій від усіх держав-членів ЄС. Уряд Бельгії побоюється, що у разі змін санкцій або судових рішень активи доведеться повернути Росії, що створить серйозні фінансові ризики для Євросоюзу.
За словами Вевера, ніколи раніше знерухомлені державні активи не перепрофільовували під час активної війни. Зазвичай такі механізми застосовуються лише після завершення конфлікту у рамках післявоєнних репарацій, що робить пропозицію Єврокомісії ризикованою.
Бельгійський уряд вказує на низку потенційних проблем. По-перше, схема може порушувати принципи міжнародного права, суверенітету та права власності. По-друге, такий крок здатен підірвати довіру до Euroclear і європейських фінансових ринків загалом, що негативно вплине на вартість євро.
“Дозвольте мені ще раз наголосити на нашій принциповій позиції з цього питання, оскільки до наступного засідання Європейської ради залишилося лише кілька тижнів. Запропонована схема репараційного кредиту, на мій погляд, є фундаментально неправильною”, – написав Барт де Вевер.
Заморожені російські активи — що з ними буде
ЄС заморозив близько €210 млрд російських активів із 2022 року, більшість із яких знаходяться в Euroclear. Україна зараз стикається з дефіцитом фінансування через уповільнення західної допомоги та нову хвилю атак Росії. Європейські країни намагаються сформувати фінансовий пакет на найближчі два роки, але внутрішні суперечки та юридичні обмеження ускладнюють ухвалення рішень.
Додаткові ризики створюють “мирні пропозиції” адміністрації Дональда Трампа щодо використання російських активів. У Брюсселі побоюються, що будь-яка угода між Вашингтоном і Москвою може змусити Euroclear повернути кошти Росії, що ще більше ускладнить запуск механізму “репараційного кредиту”.
Після відмови ЄЦБ Єврокомісія почала шукати альтернативні шляхи забезпечення для позики. Основне завдання — створити безпечний юридичний механізм, який дозволить Україні отримати фінансування без порушення правил ЄС та без ризику для європейських інституцій. Питання розглянуть на майбутньому саміті ЄС 18 грудня.
План Б: тимчасове фінансування для України
Після відмови ЄЦБ Єврокомісія почала шукати альтернативні шляхи забезпечення для позики. Основне завдання — створити безпечний юридичний механізм, який дозволить Україні отримати фінансування без порушення правил ЄС та без ризику для європейських інституцій. Питання розглянуть на майбутньому саміті ЄС 18 грудня.
Один із розглядаємих варіантів — “перехідний кредит”, який фінансується через запозичення ЄС і забезпечить Києву перші місяці 2026 року. Пізніше кредит міг би бути погашений після запуску повноцінного репараційного механізму.
Франція, Німеччина, Нідерланди, Литва та Люксембург підтримують підхід, але ключовим фактором залишається згода Бельгії та одностайність усіх 27 держав-членів ЄС.
Репараційний кредит — умова довгострокового фінансування
Для України репараційний кредит розглядається як важливий механізм забезпечення фінансової стабільності на 2026–2027 роки. Використання заморожених активів Росії дозволило б Києву отримати значну подушку без прямого залучення державних бюджетів ЄС, які й так зазнають тиску через витрати на запозичення та дефіцити.
Єврокомісія продовжує роботу над проєктом і сподівається переконати Бельгію підтримати ініціативу до саміту лідерів ЄС. Поки позиції держав-членів узгоджуються, у Брюсселі опрацьовують альтернативні механізми, щоб Україна не залишилася без фінансування на початку наступного року.
Раніше стало відомо, що Україна ризикує залишитися без зовнішнього фінансування вже у квітні: через блокування репараційного кредиту ЄС можуть затримати пенсії, зарплати військовим і держслужбовцям. Єврокомісія закликає країни-члени негайно ухвалити рішення.
